仕手株とは？初心者にもわかる詳しい解説と過去事例

2025年8月25日

仕手株とは何か

仕手株（してかぶ）とは、特定の投資家グループによって株価が意図的に操作されている株式のことです。通常、株価は企業の業績やニュースなどに反応して動きます。しかし、仕手株の場合はそうした材料がないにもかかわらず急激に株価が上下します。これは「仕手筋」と呼ばれる投資家集団が巨額の資金で集中的に売買し、需給を操作して株価を吊り上げているためです。仕手株は短期間で急騰・急落を演じるため、一攫千金のチャンスがある反面、ハイリスク・ハイリターンの典型と言えます。

仕手筋はまず人目につかないよう対象銘柄を密かに買い集め（玉集め）し、その後に大量の買い注文を入れて株価を急騰させます。すると「何か好材料が出たのかも？」と何も知らない個人投資家が買いに飛びつき、さらに株価が上がります。仕手筋は最終的に高騰した株を一斉に売り抜けて利益を確定し、後に残った一般投資家が高値掴みの損失を抱えることになります。こうした一連の株価操作は法律で禁止された相場操縦行為であり、摘発されれば厳しい罰則を受ける可能性があります。

初心者向け株式用語集

株式投資初心者が仕手株の話題を理解するために、最低限知っておきたい用語を簡単に説明します。

仕手筋（してすじ）：株価を意図的に大きく動かして短期利益を得ようとする投資家グループのこと。証券会社や機関投資家ではなく私的な集団や個人で構成され、市場を裏で操ろうとしますi。巧みな情報操作や集中的な売買で相場を演出し、俗に「仕手戦」と呼ばれる急騰劇を引き起こします。

出来高（できだか）：ある銘柄の取引量（売買された株式数）のことです。出来高が多いほどその銘柄は活発に取引されており、相場の勢いを測る指標になります。仕手株では通常低調だった出来高が仕手筋の介入で異常に増加するのが特徴です。

流動性（りゅうどうせい）：株式の売買のしやすさ（換金の容易さ）を指します。取引量が多く売買が成立しやすい銘柄は「流動性が高い」と言い、逆に取引が少なく売買が難しい銘柄は「流動性が低い」と言います。仕手株に狙われる銘柄は流動性が低く、少ない資金で株価を動かしやすい傾向があります。

時価総額（じかそうがく）：企業の株式の総価値を表す指標で、株価に発行済株式数を掛けて算出します。一般に時価総額が小さい“小型株”は株価操作が容易なため仕手筋の標的になりやすいです

低位株（ていいかぶ）：株価が数十円～数百円程度と値段の安い株式のことです。株価が低いと少ない資金で大量の株を買えるため、仕手筋が好んで買い集めます。また株価が数倍に跳ね上がりやすく、一見大きく儲けられそうに見えるため個人投資家も誘い込みやすい側面があります。

日本の代表的な仕手株の過去事例

ここでは、日本の株式市場で実際に起きた代表的な仕手株騒動の例を3つ紹介します。それぞれ銘柄名と当時の状況を簡潔に解説します。

※仕手株と断言はできず、「疑惑である」という前提で銘柄を参考にしてください。

新日本理化（4406） – 伝説の相場師による株価操縦事件（2011～2012年）：化学メーカーの新日本理化は、業績に特段の材料がないまま株価が約6.5倍に急騰し、出来高も異常に膨れ上がりました。実は背後で「兜町の風雲児」と呼ばれた著名な仕手筋のK氏（加藤暠）らが暗躍しており、人為的に株価を吊り上げていたのです。株価は急騰後に元の水準へ暴落し、多くの投資家が損失を被りました。その後、2015年になって加藤氏らは相場操縦の容疑で逮捕され、この事件はどれほどの大物であっても違法な株価操作は最終的に法の裁きを受けることを示す象徴的なケースとなりました。

アンジェス（4563） – コロナ禍で急騰するも急落したテーマ株（2020年）：大阪発のバイオベンチャーであるアンジェスは、新型コロナウイルスのワクチン開発期待というテーマ性から個人投資家の物色が集中し、株価は2020年初頭の600円台から一時2,500円超まで急騰しました。しかし開発の不透明感が高まると失望売りに転じ、翌年には400円台まで急落しています。明確な業績の裏付けがないまま社会的注目テーマで過熱すると、その反動で暴落することを示した事例です。SNS上では有名投資家による煽りも話題になり、まさにテーマ株が仕手化した典型と言えます。

マツモト（7901） – SNSで煽られ何度も急騰した常連銘柄（2022年）：印刷関連の小型低位株であるマツモトは、以前から仕手株の常連として知られていました。2022年にも再び仕手筋に狙われ、わずか3か月で株価が約12倍になる急騰劇を演じました。しかしその後すぐに暴落して元の水準に逆戻りしています。SNS上で「祭りだ！」といった煽り投稿が飛び交い、個人投資家が熱狂して買い向かった形跡がありました。この事例は、一度仕手化した銘柄は繰り返し標的にされやすいことを教える教訓となりました。

仕手株が狙われやすい条件

仕手筋はどんな銘柄でも操作できるわけではありません。一般に以下のような条件を備えた銘柄が仕手株の標的になりやすいとされています。

浮動株が少ない銘柄（特定株主に株式が集中しており、市場に出回る株数が少ない）
流通株式数（浮動株）が少ないと、仕手筋が市場で買い占めやすくなります。一部の大口投資家が大量保有していたり、発行済株式数自体が少ない企業だと、相対的に少ない資金で株価を大きく動かせるため格好の標的となります。

時価総額が小さい（企業の規模が小さく株式の総価値が低い）
時価総額が数十億～数百億円程度までの小型株は、機関投資家の目が届きにくく価格形成が不安定です。市場参加者が少ないぶん仕手筋が意のままに値を動かしやすいので狙われやすくなります。

出来高・流動性が低い（普段の取引が閑散としている）
平常時の出来高が極めて少ない銘柄も危険です。出来高が薄い銘柄では、少し大口の注文を出すだけで株価が大きく動いてしまいます。仕手筋はこうした閑散とした株を探し出し、急に大量の買い注文を入れることで価格を急騰させます。普段10万株も取引がないような銘柄が突然100万株単位で売買され始めたら要注意です。

株価が安い低位株（数十～数百円程度で売買単位あたりの金額が小さい）
株価水準が低いと、一度に買い集められる株数が多くなり価格操作が容易です。また「値ごろ感」から個人投資家を呼び込みやすいため、仕手筋は好んで低位のボロ株に仕掛けます。超低位株（数十円以下）は特に警戒が必要です。

話題性はあるが業績不安な企業（根拠薄いテーマ性で思惑買いを誘える）
例えば「◯◯関連」「国策テーマ」など流行の題材を掲げているが、実態の業績は赤字続き…というような企業です。こうした銘柄は材料がなくとも噂だけで買いが集まりやすく、仕手筋が情報を流して思惑買いを煽りやすい傾向があります。一方で企業側から明確な好材料の開示がないため、仕手筋にとって都合よく相場を操れるのです。

以上の条件にいくつか当てはまる銘柄は特に注意が必要です。「理屈で説明できない急騰には必ず裏がある」と心得て、不自然な値動きを見せる株には飛びつかないようにしましょう。

昔の仕手株と現代の変化・今後の展望

情報が乏しかった時代（昭和〜平成初期）には、仕手株は今以上に巧妙で発見しづらいものでした。当時はインターネットもなく、個人投資家が得られる情報源は限られていました。仕手筋は証券マンや投資顧問を装って電話や投資雑誌で囁かれる“株式情報”を流したり、取引注文の出所を隠すために地方の小さな証券会社を経由して売買するなど、裏舞台で自在に動いていました。また当時は金融当局の監視も現在ほど厳格ではなく、違法すれすれの手口が見過ごされがちでした。その結果、仕手戦がエスカレートして暴力団や反社会勢力が絡むケースすら生じ、一部の仕手集団は莫大な富を得ていたと言われます。

現代（令和時代）では、仕手株を取り巻く環境にも大きな変化が見られます。まず情報面では、インターネットやSNSの普及により個人投資家同士がリアルタイムで情報交換できるようになりました。一方で仕手筋もSNSやネット掲示板を利用して巧みに噂を流し、「次はこの株が熱い」などと過剰な煽りで個人投資家（いわゆるイナゴ投資家）の買いを誘導する手口が目立っています。近年アメリカで話題となったミーム株（SNS発の投機ブーム）のように、日本でも明確な仕手筋がいなくてもネット上の熱狂によって株価がバブル的に急騰・急落する現象も見られるようになりました。これは情報過多の時代ならではの新しいリスクと言えます。